ઈન્વેસ્ટમેન્ટ એલર્ટ: 8 વર્ષના નીચલા સ્તરે સ્મોલકેપ માર્કેટની ભાગીદારી, જાણો રોકાણકારો માટે શું છે એક્સપર્ટની સલાહ
ભારતીય શેરબજારમાં સ્મોલકેપ ઈન્ડેક્સ (Smallcap Index) સતત નવી ઊંચાઈઓને સર કરી રહ્યો છે. બહારથી જોતાં આ તેજી અત્યંત આકર્ષક અને લોભામણી લાગે છે, પરંતુ તેની પાછળ એક ગંભીર નાણાકીય ચેતવણી છુપાયેલી છે. બજારના હાલના વલણને જોતાં સ્પષ્ટ થાય છે કે ઈન્ડેક્સ તો ખૂબ જ ઝડપથી આગળ વધી રહ્યો છે, પરંતુ તેમાં સામેલ મોટાભાગના શેરો આ રફતારમાં ભાગીદાર બની શકતા નથી.
યસ સિક્યોરિટીઝ (YES Securities) ના તાજેતરના અહેવાલ મુજબ, વર્ષ ૨૦૨૬માં નિફ્ટી સ્મોલકેપ ૨૫૦ (Nifty Smallcap 250) ના માત્ર ૩૭.૨ ટકા શેરો જ પોતાના બેન્ચમાર્ક કરતાં શ્રેષ્ઠ પ્રદર્શન કરી શક્યા છે. આ આંકડો છેલ્લા આઠ વર્ષના સૌથી નીચલા સ્તરે છે. આ પરિસ્થિતિ સ્પષ્ટ દર્શાવે છે કે ઈન્ડેક્સનું આકર્ષક રિટર્ન સમગ્ર સેક્ટરને કારણે નહીં, પરંતુ માત્ર ગણતરીના શેરોની તેજીના આધારે આવી રહ્યું છે. આ વર્ષે ૨૪ ટકા સ્મોલકેપ શેરોએ ૨૫ ટકાથી વધુ રિટર્ન આપ્યું છે, પરંતુ બહુમતી શેરો ઈન્ડેક્સને પણ માત આપી શક્યા નથી. પરિણામે, જૂના રિટર્ન જોઈને અંધાધૂંધ રોકાણ કરનારા ગ્રાહકો માટે જોખમ ઘણું વધી ગયું છે.
લાર્જકેપમાં દેખાઈ રહ્યો છે બિલકુલ અલગ ટ્રેન્ડ
સ્મોલકેપના આ ચિંતાજનક આંકડાઓથી વિપરીત લાર્જકેપ (Largecap) માં ચિત્ર તદ્દન અલગ અને સકારાત્મક છે. નિફ્ટી ૧૦૦ (Nifty 100) ના આશરે ૬૫ ટકા શેરો પોતાના બેન્ચમાર્ક કરતાં શ્રેષ્ઠ દેખાવ કરી રહ્યા છે.
આંકડામાં સુધારો: આ દર વર્ષ ૨૦૨૫ ના ૪૬.૫ ટકાથી ઘણો વધારે છે અને છેલ્લા આઠ વર્ષમાં સૌથી ઊંચા સ્તરે છે.
વ્યાપક ભાગીદારી: નિફ્ટી ૧૦૦ નો એકંદર સુધારો ભલે બજારના અન્ય સૂચકાંકો કરતાં ધીમો રહ્યો હોય, પરંતુ તેના મોટાભાગના શેરો મજબૂત સ્થિતિમાં છે. આ દર્શાવે છે કે લાર્જકેપ ક્ષેત્રની નબળાઈ માત્ર થોડાક જ શેરો સુધી મર્યાદિત છે. NSE 500 માં પણ બજારની સરેરાશ ભાગીદારી પહેલા કરતાં વધુ સંતુલિત થઈ છે.
કેનરા રોબેકો એએમસી (Canara Robeco AMC) ના ચીફ ઈન્વેસ્ટમેન્ટ ઓફિસર શ્રીદત્ત ભાંડવલદારના જણાવ્યા અનુસાર, રોકાણકારો અવારનવાર વિતેલા વર્ષોનું રિટર્ન જોઈને નિર્ણયો લેતા હોય છે. છેલ્લા ત્રણ વર્ષમાં સ્મોલ અને મિડકેપે લાર્જકેપને પાછળ છોડી દીધું હોવાથી ત્યાં ફંડનો પ્રવાહ વધુ રહ્યો છે. મ્યુચ્યુઅલ ફંડના જુલાઈ મહિનાના આંકડા મુજબ, સ્મોલકેપ ફંડ્સમાં ₹૭,૭૭૦ કરોડનું નેટ ઈનફ્લો આવ્યું હતું, જ્યારે લાર્જકેપ ફંડ્સમાંથી ₹૧,૩૨૦ કરોડ બહાર નીકળી ગયા હતા.
કંપનીઓની અર્નિંગ્સ (કમાણી) નો મળી રહ્યો છે ટેકો
જોકે, સ્મોલકેપની આ રેલી સંપૂર્ણપણે પાયાના સિદ્ધાંતો (Fundamentals) થી અળગી નથી. મોતીલાલ ઓસ્વાલના રિપોર્ટ અનુસાર, જૂન ક્વાર્ટરમાં સ્મોલકેપ કંપનીઓની આવક (Earnings) માં વાર્ષિક ધોરણે ૩૧ ટકાનો ગ્રોથ નોંધાયો છે, જે અંદાજ કરતાં ઘણો સારો છે.
મહત્વના સેક્ટર્સ: ફાઈનાન્સિયલ, ઓઈલ એન્ડ ગેસ, એનબીએફસી (NBFC) અને કેમિકલ સેક્ટરનું યોગદાન આ ગ્રોથમાં મુખ્ય રહ્યું છે.
ભવિષ્યનો અંદાજ: એચએસબીસી મ્યુચ્યુઅલ ફંડના સીએમઓ વેણુગોપાલ મંગતના જણાવ્યા મુજબ, નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૭ માટે નિફ્ટી ૧૦૦ ની પ્રોફિટ ગ્રોથ ૧૬ ટકા, મિડકેપની ૨૦ ટકા અને સ્મોલકેપની ૩૪ ટકા રહેવાનો અંદાજ છે.
વેલ્યુએશન અંગે નિષ્ણાતોનો અભિપ્રાય
મજબૂત અર્નિંગ્સ છતાં સ્મોલકેપના ઊંચા વેલ્યુએશન (Valuation) ચિંતાનો વિષય બન્યા છે. ઈક્વિટ્રી કેપિટલના પવન ભારડિયાના મતે, મિડકેપ સેક્ટરમાં વેલ્યુએશન ખૂબ જ ઊંચા સ્તરે પહોંચી ગયા છે. તેમ છતાં, ₹૧,૦૦૦ કરોડથી ₹૫,૦૦૦ કરોડના માર્કેટ કેપ ધરાવતી ચૂંટેલી કંપનીઓમાં રોકાણની તકો હજુ પણ ઉપલબ્ધ છે.
કોટક લાઈફ ઈન્સ્યોરન્સના હેમંત કાનાવાલા જણાવે છે કે લાર્જકેપમાં, ખાસ કરીને બેંકિંગ અને આઈટી (IT) સેક્ટરમાં વેલ્યુએશનનું કમ્ફર્ટ ઉપલબ્ધ છે. સ્મોલકેપ રેલી કોઈ ટ્રેપ નથી કારણ કે ગ્રોથ મજબૂત છે, પરંતુ ૮ વર્ષના નીચલા સ્તરની ભાગીદારીને જોતાં હવે વિચાર્યા વગરનું રોકાણ મોટું નુકસાન કરાવી શકે છે.
